操纵市场手段|法律风险防范与应对策略

随着金融市场规模的不断扩大和交易方式的多样化，“操纵市场”行为日益成为金融市场监管的重点难题。操纵市场（Market Manipulation），是指投资者或机构通过不正当手段影响证券价格或其他金融工具的价格走势，误导其他投资者决策的行为。这种行为不仅破坏了市场的公平性和透明性，还严重损害了中小投资者的利益，甚至可能引发系统性金融风险。从法律视角出发，对操纵市场的常见手段、法律责任及应对策略进行深入分析。

操纵市场的主要手段

在金融市场中，操纵市场的行为花样繁多，既有传统的线下操作模式，也有借助新兴技术的新型手段。以下几种是较为常见的操纵方式：

1. 虚假信息传播

不法分子通常会编造利好或利空消息，并通过自媒体平台、股吧论坛等渠道恶意散布。某些机构利用“A集团投资DeepSeek”等虚假利好信息诱导投资者跟风买入，待股价拉升后高位。这种行为不仅误导了普通投资者的决策，还可能导致相关股票价格出现异常波动。

操纵市场手段|法律风险防范与应对策略 图1

2. 拉高出货

拉高出货（Lift and Shift）是操纵市场的常见手法之一。操盘手通常会通过集中资金优势，在短时间内拉升某只股票的价格，并制造交易量放大的假象，吸引盲目追涨的投资者接盘后，迅速抛售手中筹码，从中获利。

3. 散布看空信息

该手段以“跌式”操作为主。操盘手会故意发布夸大利空消息，如“某公司高管挪用公款”“企业将被巨额罚款”等虚假新闻，并通过论坛、社交媒体放大影响，诱导投资者恐慌性抛售股票。

4. 利用技术手段干扰交易系统

随着人工智能等技术的应用，新型操纵手段也应运而生。某些不法分子通过设计恶意算法程序，大量传播虚假信息并污染AI语料库，制造市场一致性预期，并触发自动化交易指令的执行，从而加剧市场波动。

操纵市场的法律规制

针对操纵市场的违法行为，《证券法》及相关法律法规已建立了一套较为完善的法律责任体系。具体而言：

1. 民事赔偿责任

根据《民法典》相关规定，因操纵市场行为导致他人遭受损失的机构或个人需承担相应的民事赔偿责任。

2. 行政法律责任

根据新修订的《证券法》，等监管机构可以对操纵市场行为人采取罚款、市场禁入等多种行政处罚措施。2019年修订版《证券法》将罚金上限提高至违法所得的十倍甚至更多，并对情节严重的违法行为追究相关责任人的刑事责任。

3. 刑事法律责任

根据《刑法》第182条的规定，操纵市场构成犯罪的最高可处以十年以上有期徒刑，并处罚金或没收财产。若操纵行为引发系统性金融风险，则可能面临更严厉的刑罚追责。

防范与应对策略

面对不断翻新的操纵手段，监管部门和普通投资者都需要采取有效的防范措施：

1. 加强技术支持

监管部门应加大对技术监管系统的投入，利用大数据分析、人工智能等科技手段识别异常交易行为。开发专门的预警系统，在发现潜在操纵市场行为时及时发出警报。

2. 完善法律体系

针对新型操纵手段（如利用虚拟现实技术或AI算法干扰市场的行为），建议相关部门加快制定针对性的法律法规，并根据实际情况不断修订现有规则，确保监管措施跟得上创新步伐。

3. 提高投资者教育水平

普通投资者应加强对金融知识的学习，增强风险识别能力。可以通过参加证券交易所组织的投资者教育活动、阅读官方发布的市场信息等方式，培养理性投资理念。

4. 机构加强内控管理

证券公司等金融机构需进一步完善内部监控机制，在环节严格审查客户资质，并在交易过程中加强对异常订单的监测。

操纵市场手段|法律风险防范与应对策略 图2

操纵市场行为不仅损害了中小投资者的利益，也严重威胁金融市场的稳定和发展。随着技术的进步和市场的演变，新的操纵手段还会不断出现。这就要求监管部门与社会各界必须保持警惕，通过不断完善法律体系、加强技术支持、提升投资者教育等多方面努力，共同维护好资本市场的公平正义。

只有将市场各方的主体责任落到实处，建立全方位、多层次的监管网络，才能有效遏制操纵市场行为的发生，保护广大投资者的利益，促进金融市场健康规范发展。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）