操纵市场的法律定义与实践探讨

随着我国金融市场的发展，操纵市场的行为日益引起社会关注。监管部门不断加强执法力度，频出重拳打击相关违法行为。从一些不为人知的交易手法，到公开市场的非法操作，"操纵证券市场罪"这一冷门罪名在实践中得到了越来越多的应用。

操纵市场的法律定义与构成要件

根据《中华人民共和国刑法》第182条规定, 操纵证券市场罪是指以获取不正当利益为目的, 故意干扰或影响证券交易价格或交易量的行为。认定操纵市场犯罪需要满足以下几个条件：

行为人必须具备主观故意。这种故意不仅包括直接的盈利目的，还包括通过破坏市场秩序间接获利的情形。

实施了操纵市场的客观行为。这些行为包括但不限于：虚假陈述、发布误导性信息；联合他人进行交易，影响市场价格和成交量；以自己为交易对象进行自买自卖（即"对敲"）；利用资金优势、持股优势连续买卖或大宗交易等。

操纵市场的法律定义与实践探讨 图1

造成了市场秩序混乱的结果，如相关证券价格出现异常波动，投资者利益受损。在司法实践中，并不要求实际造成严重后果，在行为已构成违法的情况下即可入罪。

操纵市场的常见表现形式

在证券市场上，操纵行为呈现出多样化的特点：

1. 利用信息优势操纵市场。一些上市公司或内部知情人员通过提前泄露利好消息，吸引中小投资者跟风买入，待股价拉升后高位出货，造成市场价格泡沫和非正常波动。

2. 资金实力雄厚的机构"控盘"。部分私募基金、券商资管计划等凭借其强大的资金优势，在特定股票上进行大额交易操作，制造上涨或下跌的假象，误导市场判断。

3. 通过关联交易实现利益输送。上市公司与其关联方之间相互买卖股票，虚构交易量和交易价格，人为维持股价稳定，实则为圈内人谋取私利。

4. "对倒交易"干扰市场价格。行为人利用多个账户在不间进行反复交易，营造市场活跃假象，达到推高或压低股价的目的。

5. 网络化、隐蔽化的新型操纵手段。一些犯罪分子借助区块链等技术实现资金跨境流转，通过场外配资平台和海外公司设立离岸账户，逃避境内监管。

典型案例分析与执法实践

最近几年，监管部门连续查处多起典型的市场操纵案件：

某债券交易案：多名从业人员内外勾结，通过虚假增信、伪造评级等方式包装发行高风险债券，人为抬高债券价格，待债券上市后快速出清，给投资者造成重大损失。

某私募基金滥用结构化产品案：该机构通过设立优先级和劣后级份额，在一级市场以极低价格认购股票，再在二级市场上高位减持套利，利用资金池优势不断拉高股价，操纵痕迹十分明显。

这些案件的查处充分表明，监管部门对任何破坏市场秩序的行为都采取"零容忍"的态度。特别是对于那些披着合法外衣、利用专业知识和信息优势进行违法操作的机构投资者，更要加大打击力度。

未来监管重点与启示

从目前执法实践来看，操纵市场的行为呈现出专业化、隐蔽化趋势，这对监管部门提出了更高要求：

1. 加强对市场异常交易行为的实时监控。运用大数据分析技术，建立智能化预警系统，及时发现和识别可疑交易线索。

操纵市场的法律定义与实践探讨 图2

2. 完善法律制度，提高违法成本。建议进一步细化操纵市场行为的具体认定标准，适当延长相关诉讼时效，拓宽民事赔偿途径。

3. 提升投资者风险意识。通过加强投资者教育，培养理性投资理念，避免盲目跟风，减少被操纵者利用的可能性。

4. 加强跨境监管协作。由于很多操纵行为涉及境外资金和账户，需要建立更加完善的国际合作机制，实现对违法分子的全链条打击。

操纵市场不仅破坏了市场的公平正义，还损害了广大投资者的合法权益，动摇了金融市场的根基。在全面注册制改革的大背景下，更要坚持"建制度、不干预、零容忍"的原则，不断完善监管体系，提升执法效能，维护好资本市场"三公"秩序。对于那些试图挑战市场规则底线的行为人来说，等待他们的必将是法律的严惩与市场信用的丧失。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）