操纵市场并非仅受行政处罚：法律后果的全面解析

随着我国资本市场的发展和监管体系的完善，操纵市场的行为逐渐成为公众关注的焦点。许多人误以为操纵市场仅需要承担行政处罚责任，实际情况远非如此简单。从法律角度全面解析操纵市场的法律责任，揭示其可能面临的刑事、民事及行政处罚后果。

操纵市场的定义与常见手段

在证券市场上，操纵市场是指行为人利用资金、信息或其他不正当手段，影响证券交易价格或交易量，制造虚假市场行情的行为。常见的操纵手段包括：

1. 拉高出货：通过大量买入股票推高股价，随后逐步卖出获利。

2. 散布虚假信息：发布未公开的重要消息，误导投资者决策。

操纵市场并非仅受行政处罚：法律后果的全面解析 图1

3. 对倒交易：使用多个账户相互买卖同一证券，制造交易活跃的假象。

这些行为不仅扰乱市场秩序，还损害了中小投资者的利益，因此我国法律对操纵市场采取了严格的打击态度。

操纵市场的法律责任

根据《中华人民共和国证券法》及相关司法解释，操纵市场可能面临以下三类法律责任：

（一）行政责任

行政处罚是操纵市场行为最常见的法律责任。根据2025年修订的《证券法》，操纵市场将被处以违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或违法所得不足30万元的，处以30万元以上60万元以下的罚款。单位操纵市场的，还将对其直接负责的主管人员和其他责任人员采取同样的处罚措施。

2024年某操盘手何某儒因通过多个账户“封涨停”操纵市场，被证监会依法处罚款总计2.94亿元，没收其违法所得。这一案例充分体现了行政处罚的严厉性。

（二）刑事责任

长期以来，许多人认为操纵市场仅需承担行政责任，但近年来我国刑法逐步完善，明确了操纵市场的刑事责任。根据《中华人民共和国刑法》第192条之一的规定，情节严重的操纵市场行为将构成操纵证券、期货市场罪，最高可判处十年有期徒刑，并处罚金或没收财产。

某上市公司控股股东李广胜因操纵市场于2024年被判处有期徒刑三年二个月，并处罚金70万元；另一公司实际控制人章锋则被判处八年有期徒刑，并处罚金1.5亿元和没收违法所得。这些案例表明，刑事责任的追究已经成为治理操纵市场的利器。

操纵市场并非仅受行政处罚：法律后果的全面解析 图2

（三）民事责任

虽然较少为人知，但操纵市场行为也可能引发民事赔偿责任。根据《证券法》及司法解释的规定，因操纵市场导致投资者损失的，操纵人应当依法承担赔偿责任。我国已经出现多起投资者起诉操纵人的案件。

在某虚假陈述案中，法院判决相关责任人赔偿投资者损失数百万元。这一趋势表明，民事赔偿机制正在成为维护市场公平的重要手段。

法律监管的新发展

随着资本市场的深化发展，监管部门对操纵市场的打击力度也在不断加大。近年来出现的几起重大案件显示：

1. 处罚金额提高：为遏制大额操纵行为，有关部门提高了罚款上限，并增加了没收违法所得的规定。

2. 刑事责任普及：过去仅针对情节特别严重的行为追究刑责，如今只要有证据证明存在操纵行为且符合法律标准，就有可能被追究刑事责任。

3. 民事赔偿机制完善：投资者维权渠道逐渐畅通，操纵人不仅要面对行政处罚和刑事追究，还需承担民事赔偿责任。

从2024年的监管形势来看，打击操纵市场行为已经形成了一套完整的法律体系。无论是行政、刑事还是民事责任的“三管齐下”，都显示出我国法律对资本市场秩序维护的坚定决心。

对于投资者而言，了解操纵市场的危害和法律责任，有助于增强自我保护意识；而对于从业者来说，则应当严格遵守法律法规，避免因一时之利而承担终身遗憾的后果。

操纵市场并非仅受行政处罚这么简单。随着法律体系的完善和监管力度的加大，操纵市场行为将面临更加严厉和全面的法律责任追究，最终为维护资本市场的公平与秩序作出贡献。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）