刑法关于信息披露虚假罪的法律适用与司法实践

随着我国资本市场的发展，信息披露机制的重要性日益凸显。作为维护市场秩序、保护投资者合法权益的重要手段，信息披露制度在促进市场公正公平方面发挥着不可替代的作用。在实际操作中，一些公司和个人出于各种目的，故意隐瞒重要信息或发布虚假陈述，严重破坏了市场秩序。对此，《中华人民共和国刑法》设定了专门的罪名，并通过司法实践不断完善对该类行为的打击力度。

信息披露虚假的法律规制

根据《中华人民共和国刑法》百六十一条规定：“公司、企业或者其他单位，违反国家有关财务会计管理的规定，隐瞒重要事项或者编制虚假财务会计报告，致使投资者等利益相关者的利益遭受重大损害的，对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金；后果特别严重的，处三年以上七年以下有期徒刑，并处罚金。”该条款明确规定了单位和直接责任人应承担的刑事责任。

除此之外，在“金融诈骗犯罪”中，还针对多种与信息披露相关的违法行为设定了具体的罪名。《刑法》百六十条规定的“欺诈发行股票、公司债券罪”，将隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容发行股票或公司债券的行为纳入刑法规制范围。

信息披露虚假犯罪的司法实践

国内法院在处理涉及信息披露虚假案件时呈现出以下特点：

刑法关于信息披露虚假罪的法律适用与司法实践 图1

（一）典型案例分析

案例一：某上市公司虚增收入案

张三作为某上市公司的财务总监，在2020年至2022年间，通过虚构交易和虚增收入的方式，掩盖公司业绩下滑的事实。其行为导致公司股票价格在虚假信息的影响下出现异常波动，并造成投资者重大损失。法院以“违规披露、不披露重要信息罪”判处张三有期徒刑三年，并处罚金人民币十万元。

案例二：李四等三人交易案

李四作为某上市公司的高管，在公司筹划重大资产重组期间，利用职务便利提前知悉相关信息，并伙同其他两人进行交易。法院以“交易、泄露信息罪”判处三人有期徒刑两年至四年不等，并处罚金。

（二）司法实践中对共同犯罪的认定

在信息披露虚假案件中，行为人往往并非单独作案，而是形成了分工明确的犯罪链条。在某些案件中，实际控制人决策隐瞒重要信息，由董秘负责具体操作，财务总监提供技术支持，形成了完整的犯罪体系。对此，法院依据《刑法》“ Mafia 犯罪”相关规定，认定各行为人在共同故意框架下的刑事责任。

对上市公司及投资者的启示

针对上述法律规定和司法实践，上市公司及相关人员应当引起高度重视：

（一）建立健全内部制度

公司应建立完善的财务管理制度，明确信息披露的责任人及其职责。要加强对高管人员的职业道德教育，强化法律意识，确保财务数据的真实性和完整性。

（二）投资者的防范措施

广大投资者在面对上市公司的信息披露时，应当保持警惕，避免盲目跟风。可以通过查阅公告、关注第三方评级机构报告等方式，多角度验证信息的真实性，以降低投资风险。

完善法律体系与司法建议

目前，我国的《刑法》框架已经较为完善，但仍有一些细节问题需要进一步探讨和明确：

（一）主观故意的认定

在司法实践中，主观故意是判断行为人是否构成犯罪的重要标准。对于一些“过失”导致的信息披露错误，若未造成严重后果，则不应以犯罪论处。

刑法关于信息披露虚假罪的法律适用与司法实践 图2

（二）量刑标准的统一

针对不同案件中被告人身份、情节差异较大的特点，建议出台相关司法解释，统一量刑尺度，确保同案同判。

信息披露是资本市场健康发展的基石。通过完善的法律体系和严厉的刑事打击，可以有效遏制虚假陈述行为的发生，维护广大投资者的合法权益，促进我国资本市场的长远稳定发展。我们期待相关法律制度能够进一步完善，并在司法实践中得到更加有效的执行。

（本文案例均为化名）

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）