企业合规管理|法律风险防范中的操纵市场行为规制

随着我国资本市场的发展壮大，操纵市场等违法行为日益呈现出隐蔽性、多样化的特点。作为金融监管部门的重要掌门人，吴清多次在公开场合强调："坚决打击操纵市场行为，维护公平正义的市场秩序"。这一表态不仅体现了监管层面对市场乱象的 zero-tolerance态度，也为我们揭示了企业合规管理与法律风险防范的重要性。

吴清：打击操纵市场的决心与思路

在2023年全国两会期间，吴清在接受媒体采访时表示："操纵市场行为严重破坏了资本市场的正常秩序，损害了广大投资者的合法权益，必须采取坚决措施予以打击。"这一观点得到了行业内外的广泛认同。

具体来看，吴清提出了以下几个方面的监管思路：

企业合规管理|法律风险防范中的操纵市场行为规制 图1

1. 完善法律法规体系：推动《证券法》等相关法律的修订工作，进一步明确操纵市场行为的认定标准和法律责任。

2. 强化科技监管手段：运用大数据分析、人工智能等先进技术，提高对异常交易行为的监测能力。

3. 加强跨境监管协作：针对操纵市场的跨境特征，与境外监管机构建立信息共享机制，共同打击违法行为。

这种前瞻性的监管思路，不仅为我国资本市场的健康发展指明了方向，也为企业的合规管理提供了重要启示。

企业合规管理中的法律风险防范

在监管部门严厉打击操纵市场行为的背景下，企业必须高度重视自身的合规管理，建立健全内部风险防控体系。以下是企业在日常经营中需要注意的重点环节：

（一）交易合规性审查

企业应当建立严格的交易管理制度：

对大宗交易进行事前审查和事后复核

建立异常交易监控机制

定期开展内部审计

案例分析：某上市公司因关联方资金往来未及时披露，导致股价出现大幅波动。最终被监管部门认定为"操纵市场行为"，公司及相关责任人受到严厉处罚。

（二）信息披露义务

真实、准确、完整地披露信息是企业的基本法定义务：

建立健全的信息披露制度

明确信息披露责任主体

严格遵守重大事项报告程序

实务建议：企业应当配备专职的合规人员，负责信息披露工作。定期开展全员培训，提高员工的法律意识。

（三）关联交易管理

对于关联交易行为，企业需要特别注意：

严格执行回避制度

公允定价原则

及时履行审议程序

实践指南：建议企业在章程中明确关联交易的具体规则，并聘请独立第三方对关联交易进行评估。

操纵市场行为的法律责任

根据《证券法》及相关司法解释，操纵市场行为可能带来以下法律后果：

（一）行政处罚措施

常见的行政处罚包括：

警告

罚款

没收违法所得

市场禁入

典型案例：某私募基金公司通过"拉高出货"的方式操纵多只股票价格，被监管部门处以数亿元罚款，并暂停其基金管理资格。

（二）民事赔偿责任

受害者可依法提起诉讼索赔：

要求违法者承担民事赔偿责任

主张精神损害赔偿

企业合规管理|法律风险防范中的操纵市场行为规制 图2

要求公开赔礼道歉

特别注意：投资者保护基金为权益受损的投资者提供法律援助，企业万一涉讼，需妥善应对诉讼事宜。

（三）刑事法律责任

严重情节下将追究刑责：

可能面临有期徒刑或拘役

被没收财产

被禁止从亘金融市场

案例警示：ある株式会社の董事长は、大规模な「 Leer-Material Trading」を企画し、最终的に禁狱5年、罚金1亿元的裁量を受ける结果となりました。

建立健全公司治理结构

为防止操纵市场行为的发生，企业必须从公司治理层面夯实基础：

1. 董事会负责制：董事会需承担 ultimate responsibility

2. Audit Committee：设立独立审计committee

3. 风险管理框架：构建全面的风险管理体系

企业应当建立投诉机制，鼓励员工和股东举报违法行为。内控制度建设方面，建议引进专业顾问机构，提供规范化的谘询服务。

吴清的表态彰显了监管层面对於市场秩序维护的决心。对企业来说，这既是挑战也是机遇。唯有建立健全的合规管理体系，才能在复杂多变的市场环境中立於不败之地。

随着新《证券法》的实施和科技监管的进一步深化，企业的合规管理将面临更高要求。我们期待看到更多企业成为良好公司治理的典范，在支撑资本市场健康发展的道路上发挥更大作用。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）